La nature sauvage du krach des cryptomonnaies constitue un avertissement sévère sur les dangers de la spéculation effrénée. Mais est-ce un mal nécessaire ?
Les détails de l’effondrement de 3 Arrows Capital ont donné lieu à une lecture passionnante. Un rapport d’audit de 1100 pages récemment publié a révélé un monde de manoirs, de yachts de 50 millions de dollars, de prêts contractés pour payer des appels de marge sur d’autres prêts et, au bout de l’arc-en-ciel, environ 3,7 milliards de dollars de dettes – dont deux tiers semblent être dus à Digital Currency Group, la société derrière le prêteur de crypto-monnaie en difficulté Genesis et le puissant Grayscale Bitcoin Trust.
Cela témoigne de l’arrogance et de l’avarice non seulement de 3AC eux-mêmes – conseil de pro : quand vous avez gagné des centaines de millions, il est temps de réduire l’effet de levier, et non l’inverse – mais aussi de tous ceux qui font des affaires avec eux, aveuglés par une mentalité de « hausse uniquement » qui les a incités à ignorer la possibilité qu’un inconvénient puisse exister.
C’est à cela que ressemble la spéculation effrénée et c’est un modèle que l’humanité a joué encore et encore et encore. Nous sommes, à la base, des singes avides. La question est la suivante : que représente la cryptographie une fois la spéculation éliminée ?
Ce sont des bases de données tout le long du chemin
Au-delà du battage médiatique, la crypto-monnaie n’est rien d’autre qu’un ensemble de bases de données glorifiées. Bien sûr, ce sont des bases de données qui peuvent auto-vérifier leur contenu et être partagées entre des personnes du monde entier, mais ce sont toujours des dépôts de nombres transmis d’un endroit à un autre.
Parlez de la cryptographie comme de la construction d’une nouvelle couche de protocole pour la finance ou l’Internet et, je ne sais pas, il est difficile d’imaginer que quiconque en dehors d’un sous-ensemble très particulier du monde de l’ingénierie informatique s’en soucie.
Mais la crypto n’a jamais été juste à ce sujet. L’argent fait partie intégrante de son ADN ; la possibilité de transférer de l’argent rapidement, facilement et de manière transparente a été le principal argument de vente pendant la majeure partie de l’histoire de la crypto. Parlez au fondateur de BitMex, Arthur Hayes, et il vous dira que le bitcoin est le dernier marché monétaire pur sur Terre.
Le résultat a été une décennie de paradis (et/ou d’enfer) pour les spéculateurs. La barrière à l’entrée pour les constructeurs et les investisseurs n’a jamais été aussi basse. La volatilité est sauvage, les rendements sont vertigineux et les pertes dévastatrices. L’argent et les idées se déplacent à une vitesse relativiste.
Ce n’est peut-être pas beau à voir, mais le chaos étourdissant de tout cela a rendu la crypto-monnaie attrayante pour des dizaines de millions de personnes. Il est difficile d’imaginer que nous prêterions autant d’attention à certaines bases de données distribuées si nous n’avions pas un intérêt financier dans le résultat.
Mais pour la plupart des technologies émergentes, l’argent arrive à la fin de la décennie, pas au début. Au début, la technologie de la crypto a conduit l’argent. Est-ce que l’argent mène maintenant la technologie ?
Il y a de l’or dans ces collines
Le Far West de la finance est le grand cliché de la crypto. Il est généralement invoqué en référence à l’apparente anarchie de la crypto et à l’éthique du » tout est permis » – il suffit de remplacer l’opium et les bordels par des memecoins et des protocoles de prêt DeFi à 1000% d’intérêts annuels sur le thème de la nourriture.
Mais l’Ouest sauvage était, par essence, une manie spéculative à part entière, où une ruée vers l’or et les terres agricoles verdoyantes a fait et détruit des fortunes, tout en façonnant simultanément la géographie économique du monde pour les siècles à venir.
La manie spéculative de Crypto a peut-être finalement dépassé ses limites. Trop d’argent est en jeu et les dommages collatéraux sont devenus trop importants. (L’effondrement de Celsius laissera probablement ses clients de détail assumer des milliards de pertes). Le bras long de la loi arrive.
La spéculation a acheté à la crypto le temps, les ressources et l’intérêt dont elle avait besoin pour se préparer à la scène principale. Bientôt, nous allons commencer à découvrir si elle nous a pris par le bon bout.
Luke de CoinJar
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